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英雄联盟之佣兵系统:藥石科技:醫藥行業研發支出增加 發展空間廣闊

來源:國聯證券 2019-05-28 12:03英雄联盟亚索 A-A+

英雄联盟亚索 www.dkwso.icu   公司是新型藥物分子砌塊的主要供應商。

  公司自成立以來一直致力于藥物分子砌塊的設計、研發、工藝優化到商業化生產以及相關的技術服務。 截止到2018年底,擁有一個包含 50,000 多種獨特新穎的用于小分子藥物研發的藥物分子砌塊庫,通過使用、組合這些分子砌塊, 幫助新藥研發企業在藥物發現階段快速獲得大量候選化合物用于篩選和評估。

  醫藥行業研發支出增加,發展空間廣闊。

  據Evaluate Pharma數據, 2017年全球制藥研發支出達到1650億美元,同比增長3.9%。我們假設未來平均保持2.5%的增速,到2020年全球制藥研發總支出將達到1777億美元。據哈佛醫學院健康政策系Richard G.Frank估計,全球醫藥研發支出中有 30%用于藥物分子砌塊的購買和外包,據此我們可以估算全球藥物分子砌塊的市場規模到2020年將超過500億美元。

  公司主營業務迅速增長。

  2013-2018年營業收入從5854.74萬元增長至47825.43萬元,年復合增長52.21%;同期歸母凈利潤由1824.71萬元快速增長至13336.34萬元,復合增速為48.86%。公司經過多年的經營,已初步建立了具有較強競爭力的專業團隊, 而隨著藥物研發階段向前推進,相關藥物分子砌塊產品種類會逐漸降低但消耗量會逐步提升,因此隨著訂單逐漸向研發下游增加, 收入增長持續有保證。

  給予“推薦”評級。

  預計公司2019-2021年EPS分別為1.45元、 1.95元和2.46元, 考慮到公司分子砌塊的新模式和目前業績處于高增長期,再加上重量級訂單有望持續增多,業績彈性空間較大,因此我們給予“推薦”評級。

  風險提示:

  市場推廣不達預期; 毛利下降快于預期; 主要客戶流失等。

關鍵詞:醫藥行業 藥物研發
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