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英雄联盟宇宙世界观:茅臺、五糧液未來10年營收和利潤有望增加10倍以上

來源:中金點睛 2019-05-28 13:49英雄联盟亚索 A-A+

英雄联盟亚索 www.dkwso.icu    展望未來10年,我們認為名酒正在迎來“快奢品”時代,即高端酒邁入1000元以上時代,既有奢侈品的高價格,亦有快消品的高消費頻率,這是一個很好的細分成長市場。在高端茅臺、五糧液的供給仍然停留在線性思維,無法滿足市場爆發性需求情況下,二線白酒品牌分享大眾需求全面次高端化的同時,在500——1000元價位也將迎來歷史性機遇。

  高端酒進入快奢時代

  高端酒迎來“快奢品”時代,正在從小眾精英的傳統線性增長轉換到大眾消費的指數級擴容,強勁需求帶來茅臺五糧液等量價齊升,我們測算高端酒在2018年銷量的行業占比只有0.5%,隨著部分居民財富提升,傳統的以性價比為核心考慮的品牌選擇切換到頂級品牌和產品。

  東部地區各類宴席市場開始以600元以上茅臺、五糧液等高端酒主導市場,我們預計,從江浙滬逐步向全國蔓延的趨勢下,大眾高端消費將以茅臺和五糧液絕對主導,其他品牌也面臨較大的發展機遇。但我們認為茅臺、五糧液未來10年營收和利潤有望增加10倍以上,且確定性在行業中最高。

  次高端市場潛能待釋放

  區域龍頭的產品結構持續高端化,年度增速20%左右較為確定,次高端當前占比行業銷量的1.5%左右,正在迎來普及化增長階段,我們認為在5——10年間,銷量占比有望接近10%。名酒提價之后,二線名酒打造500——1000元價位新品牌的機遇,區域龍頭相對于全國性的次高端獨立品牌更加具備品牌和渠道優勢。

  低端市場將迎來強力整合

  低端市場將迎來深度整合升級階段,牛欄山除了在15元價位,也將在25——40元價位的升級光瓶酒實現全國化布局,開始實質性替代100元以下盒裝酒市場。

  牛欄山作為大眾酒龍頭,在低端光瓶酒市場通過領先的性價比、規模效應、一流品牌的競爭力難以有強勁對手,名酒公司在低端市場因為品牌、定位和成本等因素制約,更缺乏競爭力,我們認為牛欄山可以參考啤酒龍頭華潤啤酒23%的銷量市占率,其陳釀光瓶酒有望達到160萬噸左右的銷量規模,公司仍將有營收3——4倍的空間,而在規模效應下公司期間費用率仍然有下降空間,則盈利提升空間更大。

關鍵詞:茅臺 五糧液 白酒
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