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英雄联盟电视剧在线观看:市場關注次級債減記、同業存單信用傳導 城商行同業負債鏈條透視

來源:中投投資咨詢網 2019-05-28 12:04英雄联盟亚索 A-A+

英雄联盟亚索 www.dkwso.icu   激進的中小型銀行很容易受經濟增速放緩的影響,他們的風險管理能力無法跟上其飛速增長的步伐。

  5月27日,周一,股、債等金融市場的不安情緒被“5000萬以上同業負債協商解決”擾動。

  此前26日,央行、銀保監會就接管包商銀行的對公存款和同業負債如何保障問題表態顯示,對包商銀行的同業負債采取“新老劃斷”的處置思路。

  其中,對存量公存款和同業負債,5000萬元(含)以下的,本息全額保障;5000萬元以上的,由接管組和債權人平等協商,依法保障。對接管后新增的個人儲蓄存款、對公存款和同業負債本息,由人民銀行、銀保監會和存款保險基金全額保障,各項業務照常辦理,不受任何影響。

  受訪的多位銀行業內人士認為,5000萬標準應視為防范流動性風險的措施,而非打破中小銀行同業業務的剛性兌付。

  同時,該次接管也觸發了市場對兩項相關業務的關注:一是,遵守巴塞爾協議Ⅲ發行的二級資本債券,是否觸發銀行無法持續經營時的強制性本金減記條款,目前仍尚難確定。

  二是,由同業存單傳導的同業資金鏈條會否受到結構性沖擊,而同業存單已經是部分城商行獲取同業負債,擴充資產負債表的主要來源。

  一位華東股份行金融市場人士表示,5000萬元是商業銀行內部大額進出賬提前報備的標準,是銀行內部對結算的內部制度要求,有的銀行也將大額標準約定在1000萬元或2000萬元。

  申萬宏源金融行業首席分析師馬鯤鵬認為,5000萬以上對公存款和同業負債需要協商是一個針對大額資金流出的流動性安排措施。

  他指出,任何金融機構,在面臨短期大額資金流出時,都會有流動性安排措施:銀行的企業客戶在大額轉賬或取現之前,都需要事先向銀行申報頭寸,銀行批準后方可執行;基金公司對短期內集中大額贖回同樣會有限制措施。

  次級債減記

  目前,該受接管銀行總計有近700億元的債券已發行,包括579億元同業存單、65億元二級資本債、50億元小微企業貸款專項債。

  27日周一,該行有3.5億同業存單到期,未來10天內有22.9億同業存單到期,未來一個月有113.6億同業存單、小微專項債到期。

  5月27日,標普全球評級信用分析師曾怡景表示,激進的中小型銀行很容易受經濟增速放緩的影響,因為他們的風險管理能力無法跟上其飛速增長的步伐。此次事件也是一個在監管接管情景下二級資本工具(次級債務)如何發揮作用的測試機會。

  標普全球評級分析師胡旸瑞表示,除非優先無抵押債務存在異常,否則很難想二級資本債的投資者比人民幣5000萬元以上的優先級企業存款或同業負債受到更優的償還待遇。但也不排除這一可能,因為監管當局正在積極與有關方面進行協商,平衡道德風險事件的發生和市場信心的穩定。

  招商證券指出,如果因為違規事宜,導致相關個券出現拋壓,不僅會波及存單市場收益率,同時可能會導致此類銀行(2年未出年報、存量券不少的城商行)存量券的拋盤。

  值得注意的是,城商行中,在香港上市的錦州銀行已連續兩次發布公告稱將繼續延遲刊發2018年年報,但迄今仍未發布財報,且自4月1日起停牌至今。

  錦州銀行未發布2018年財報的原因是,會計師需要額外數據和文件以完成年度業績的審核程序,該行需要額外時間提供所需數據。主要是該行向其機構客戶提供的某些尚未結清余額的貸款,以進一步說明并證實該等交易的商業邏輯及其真實性和合理性以及該等貸款的還款來源,從而最終就相關資產撥備的計提方案達成一致。

  同業負債鏈條

  就市場而言,債市投資人關心的是銀行同業鏈條的變化。

  一位資深貨幣市場人士表示,市場關心的是產生結構化的沖擊,貨幣傳導邏輯會否發生深刻的變化。

  其原因在于,對商業銀行而言,同業存單是部分城商行獲取負債端來源的主要方式。其中,股份行多以同業存款(會計科目為同業和其它金融機構存放款項),城商行更多以同業存單(計入應付債券)等形式獲取同業負債。

  表現在資產負債表上,自2016年金融監管強化以來,同業存款占負債的比重連年下降,但包括同業存單在內的應付債券占比不斷提升。

  根據數據,以32家A股上市銀行測算,同業存款總和占比從2016年的超11%降至2018年的不到8.5%。由于同業存單計入銀行應付債券科目,應付債券占總負債的比重從2016年的4.7%增加至2018年末的6.1%。

  同業存單發行規模連年擴大,2017年、2018年發行規模分別為20.17萬億元、21.10萬億元,2019年至今已發行6.82萬億元。

  以城商行為主力,對同業存單依賴較重,部分銀行應付債券已經占到總負債的超1/5。截至2018年末,西安銀行、紫金銀行、青島銀行、貴陽銀行、鄭州銀行的應付債券占總負債的比重分別為23.51%、22.01%、20.54%、20.20%、20.09%;長沙銀行、寧波銀行、青農商行、江蘇銀行、南京銀行、杭州銀行、成都銀行、北京銀行的應付債券比例也在15%-19%之間。相較之下,國有大行的應付債券僅在2%-4%之間。

  “業內都在看市場會有什么反應。”一位股份行就此表示,對公和同業存款5000萬以上作協商處理,后續來看,市場中評級不高的中小銀行,同業負債、存單等業務可能會付出更高的風險溢價,流動性管理的壓力會增大。

  另外,根據央行去年規劃,擬于2019年第一季度,將資產規模5000億元以下金融機構發行的同業存單納入MPA考核,規定計入同業存單后的同業負債總額不能超過總負債的1/3。

  按此標準,以同業存款和應付債券合并計算,有三家股份制銀行同業負債占比在30%左右,分別為興業、浦發和北京銀行,截至去年末的同業負債比重分別為30.73%、30.35%、29.79%。此外,上海、江蘇、貴陽、鄭州、西安、紫金銀行的同業負債占比在25%左右或以上。

  這其中,較低評級城商行發行的同業存單占比不小。根據天風證券統計,目前近10萬億元同業存單存量中,大約4.4萬億元由城商行發行,發行過存單的城商行的主體評級有70%都在AA+及以下。若同業存單違約則會沖擊貨幣市場,由于城商行是除國有銀行之外質押式回購最重要的參與方,存單違約后城商行乃至非銀的回購交易可能會遇到困難。

關鍵詞:市場 城商行
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